中国建材网_中国建材信息网
菜单导航

华泰期货镍不锈钢日报20200324:全球疫情拐点未至

作者: 中国建材网 发布时间: 2020年03月24日 15:56:33

原标题:华泰期货镍不锈钢日报20200324:全球疫情拐点未至,镍不锈钢需求维持疲态 来源:研究院

镍品种:

近期全球金融市场剧烈波动,宏观氛围悲观,有色金属集体下挫,当前镍价受宏观影响力度大于供需,海外疫情拐点未至镍价或仍旧弱势运行。近期全球精炼镍显性库存有所明显,国内现货升水略有走高,但实际成交依然较弱。国内镍铁价格继续承压,虽然国内多数镍铁厂已经陷入亏损状态,但当前不锈钢价格对应的原料镍铁价格依然低于市场成交价,镍铁价格受需求拖累。

近日随着菲律宾防疫措施的升级,菲律宾更多的区域开始禁止外国船舶禁入。当前菲律宾仍处于雨季期间,镍矿出口量相对较小,影响或有限,但需重点关注四月份以后的影响,若进入四月份菲律宾雨季结束后镍矿出口依然受到限制,则中国镍矿供应堪忧。

镍观点:镍当下供需仍旧偏弱,海外疫情担忧不减,全球宏观氛围偏悲观,国内不锈钢和三元电池需求弱势一直拖累镍价。短期内镍价仍受需求弱势和宏观情绪主导,或维持弱势运行,不过需注意当前镍价下国内绝大部分镍铁厂已经陷入亏损。近期需要关注菲律宾和印尼疫情局势和相关政策,以及淡水河谷等大型镍企生产动态,若菲律宾和印尼的镍供应受到明显影响,则镍价可能因供应担忧而出现阶段性的弹升。

镍策略:单边:镍短期供需仍旧偏弱,但产业链大部分环节已陷入亏损,关注主要镍产国和镍企供应是否受疫情影响。

镍关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。

不锈钢品种:

近期因不锈钢成品价格明显弱于原料,热轧价格受到一定成本支撑,而冷轧价格受终端需求拖累明显,导致不锈钢出现冷热轧同价现象。Mysteel数据显示,上周300系不锈钢社会库存有较明显的回落,不锈钢现货价格持续下跌令库存压力有所消化,但市场上整体库存压力依然较大,社会库存只能反映部分现象,是否为库存拐点或仍需继续观察。随着不锈钢市场各方企业虽陆续返工,下游需求边际改善,且钢厂产量维持低位,不锈钢供需有所好转,但当前供需情况下库存压力可能要持续到四五月份,而且不锈钢厂产量不太可能一直维持低位,稍有增产则去库更为艰难。

不锈钢观点:三月份304不锈钢价格可能仍以反应库存压力而弱势运行为主,不锈钢出口退税增加可能对市场有一定的提振作用,而且以当前镍铁和不锈钢价格计算304不锈钢亏幅较大,因而价格下行空间也会因成本支撑而相对受限。四月下旬到五月份后若不锈钢库存去化顺利,则可能会有阶段性反弹,但对下半年不锈钢价格依然不太乐观。同时,不锈钢价格亦需关注印尼与菲律宾的疫情与政策变动,若镍矿供应受到影响,则亦将传导至下游不锈钢领域。

不锈钢策略:不锈钢短期偏弱、中线中性。

不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存去化进度、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

点击下载PDF文件